中国商报（记者 杨宏生 马文博）10月16日，央行发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日开展1060亿元7天期逆回购操作和7890亿元1年期MLF（中期借贷便利）操作，中标利率较前次均持平，分别为1.8%、2.5%。从量上看，本月MLF到期量为5000亿元。

图为市民路过位于北京的中国人民银行。（图片由CNSPHOTO提供）

星图金融研究院研究员武泽伟对中国商报记者表示，本月进行7890亿元1年期MLF操作，到期5000亿元，即进行加量续作2890亿元，相较上月1910亿元的加量幅度，政策力度进一步加大。

数据显示，8月以来资金面整体呈现收敛态势，资金利率大多数时间在政策利率上方运行。9月货币市场利率中枢明显上移。国庆节后，受央行逆回购大量到期、政府债发行放量、信贷延续转暖等多因素扰动，资金利率整体仍处于高位。

民生银行首席经济学家温彬认为， MLF加量续作有其必要性，有助于平滑各种因素对流动性的冲击，平稳市场波动，并缓解银行机构的谨慎预期，继续强化对实体经济的支持。

北京社科院副研究员王鹏对中国商报记者表示，央行此次超额续作MLF的直接原因在于近期市场资金面持续收紧，银行对MLF操作的需求增加。而MLF大规模加量续作可以持续释放稳增长政策信号，对市场利率及资金面会产生一定的利好。

武泽伟认为，一方面，这主要为了对冲信贷高增、政府债券融资加速导致市场流动性收紧，缓解市场资金压力，支持近期的特殊再融资债券发行高峰；另一方面，也体现了货币政策持续发力，着力扩大内需，降低实体经济融资成本，稳定市场预期，激发经济内生增长活力，推动经济复苏。

MLF操作利率作为LPR（贷款市场报价利率）的锚定利率，其变动会对LPR产生直接影响。而此次MLF中标利率未变，专家因此普遍认为本月LPR也将保持不动。

今年6月15日，1年期MLF中标利率较此前调降10bp（基点）至2.65%；8月15日，1年期MLF中标利率再次下调15bp至2.5%，7天逆回购利率下调10bp至1.8%。随着政策利率的两次下调，今年以来，1年期、5年期LPR报价也累计分别下调20bp、10bp。市场认为，当前企业贷款利率已处于较低水平。

王鹏表示，通过超额续做作MLF，有助于增加市场的信心和稳定市场预期，对市场利率产生一定稳定作用。

招联首席研究员董希淼认为，在MLF操作利率未变的情况下，预计本月LPR将维持不变。

温彬预计，6月和8月LPR的调降将基本消耗前期存款利率下调、降息等带来的负债成本改善空间，伴随符合下调标准的首套存量房贷的重定价，以及近期市场负债成本上行，银行净息差压力将再度加大。因此，继续下调LPR的动力和空间有所减少。

此外，面对我国商业银行净息差持续收窄，利润增速有所下降的情况，在第三季度金融统计数据新闻发布会上，央行也提出，既要保持银行支持实体经济的可持续性，又要推动社会融资成本稳中有降，必须提高利率政策的针对性和协同性。为使利率政策在多重目标中保持动态平衡，后续对于协议存款等利率相对较高的产品也将进一步强化自律规范，负债端成本管控仍将持续。